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Toutes les discussions portent sur l’UE Marchés des crypto-actifs, ou encore MiCA, MiCA et MiCA. Ce paquet réglementaire, qui n’est même pas encore pleinement en vigueur, provoque déjà un mouvement monumental dans l’espace blockchain et crypto. Quand sera-t-il pleinement applicable, qu’est-ce qui est exactement soumis à la réglementation et, plus important encore, comment se préparer aux changements législatifs à venir et rester conforme dans le meilleur des mondes de la cryptographie réglementée ?
D’abord, quand ? En juin 2024, l’Autorité européenne des marchés financiers, en collaboration avec l’Autorité bancaire européenne, préparera un projet d’actes délégués. Parallèlement, une partie de la réglementation MiCA deviendra pleinement applicable. Ces parties du package couvrent les jetons référencés par des actifs, qui incluent tous les jetons de tokenisation d’actifs du monde réel, ainsi que les pièces stables adossées à des monnaies fiduciaires, car les actifs auxquels ils sont référencés sont des monnaies réelles. Lorsque cela se produira, toutes les entités impliquées dans des opérations commerciales utilisant des jetons référencés par des actifs seront obligées d’introduire de nombreuses mesures réglementaires, telles que les protocoles KYC et AML. Le reste de la réglementation deviendra applicable en décembre 2024 ou janvier 2025. Les entités réglementées comprendront :
- Fournisseurs de services d’actifs cryptographiques (CASP). Toute entreprise qui fournit des services tels que des services d’échange, de gestion de portefeuille ou de garde d’actifs cryptographiques sera considérée comme un CASP. Ils seront obligés d’intégrer des mesures KYC lors de l’intégration de nouveaux utilisateurs, ainsi que des programmes AML qui signaleront les transactions suspectes. Un problème que nous devons mentionner est que de nombreux défi seront également considérés comme des CASP. MiCA ne s’appliquera pas à ce que l’on appelle le « défi entièrement décentralisé », ce qui signifie qu’aucune personne ou organisation ne tire réellement de profit de cette entreprise, comme Bitcoin. Cependant, les « défi partiellement centralisés » seront considérés comme des CASP.
- Jetons référencés par les actifs émetteurs. Ces entreprises sont déjà réglementées par les règles MiCA et doivent également introduire des mesures KYC et AML.
La réponse évidente est, bien entendu, d’introduire des mesures KYC et AML pour rester conforme sur le marché européen de la cryptographie. Cependant, ce processus présente de nombreux obstacles, notamment pour les sociétés de cryptographie.
Le développement de protocoles KYC et AML en interne prend des mois, voire des années, et coûtera des millions de dollars à l’entreprise. Les plus grandes banques du monde dépenser jusqu’à 500 millions de dollars par an uniquement sur KYC, avec une moyenne de 50 millions de dollars. La plupart des sociétés de cryptographie qui disposent déjà de KYC le font via différents fournisseurs KYC. Comme toute autre entreprise B2B, un fournisseur KYC effectue l’ensemble du processus pour vous, ce qui permet au client d’économiser des ressources et de ne pas les dépenser dans un processus commercial complètement nouveau. La situation actuelle du marché nous montre que s’adresser à un fournisseur KYC est la meilleure solution en termes d’optimisation. Même les plus grands noms du secteur, comme Binance, Bybit et Huobi, utilisent tous les services du fournisseur KYC au lieu de les gérer en interne.
Un autre obstacle spécifique au marché des cryptomonnaies est la sécurité des données. De nombreuses personnes sont venues sur le marché de la cryptographie en raison de ses fonctionnalités d’anonymat intégrées et du fait qu’elles n’ont pas eu à se soumettre à un KYC. Pas nécessairement parce qu’ils financent le terrorisme ou blanchissent de l’argent, mais simplement parce qu’ils croient à la propriété des données et ne veulent pas divulguer des informations aussi sensibles que leur adresse personnelle ou leur numéro d’identification à une société tierce. Il ne sera pas facile d’expliquer les avantages des règles MiCA et des pratiques KYC/AML à ce public spécifique. C’est donc un défi de taille que les sociétés de cryptographie devront relever afin de garder les utilisateurs une fois que les réglementations seront pleinement en vigueur.
Mais quels sont les avantages réels des règles MiCA ? Pourquoi sont-ils introduits ? Est-ce uniquement parce que le gouvernement veut nous contrôler encore plus ?
Je crois fermement que les règles MiCA auront un effet très positif sur le marché européen de la cryptographie, lui permettant d’être compétitif par rapport à d’autres régions qui introduisent activement des réglementations cryptographiques et lui permettant de devenir le hub mondial de la cryptographie.
Tout d’abord, MiCA remplacera les réglementations actuelles des différents pays de l’UE. L’Allemagne, l’Italie, l’Espagne, la France et d’autres pays ont tous des réglementations différentes, avec des règles de voyage différentes, des tailles minimales de transactions sans KYC et bien d’autres différences. Cela conduit les entreprises à consacrer des ressources supplémentaires pour adapter leurs processus KYC et AML séparément à chaque législation. Par exemple, Binance a dû quitter les Pays-Bas marché en raison de l’impossibilité d’obtenir la licence nécessaire. Avec les nouvelles règles MiCA couvrant l’ensemble de l’UE, des cas comme celui-ci ne se reproduiront plus, puisque les entreprises devront se conformer à une norme unifiée, ce qui rendra les opérations sur le marché européen de la cryptographie beaucoup plus faciles et moins coûteuses.
Une autre chose importante à noter est que la MiCA interdit les choses qui sont manifestement dangereuses et économiquement instables. L’un des changements les plus importants apportés par la réglementation est l’interdiction totale des pièces stables algorithmiques. En termes simples, il existe deux types de pièces stables : adossées à des devises et algorithmiques. Les pièces stables adossées à des devises garantissent leur prix stable en bloquant les fonds dans un ratio de 1:1. En d’autres termes, s’il y a 1 000 000 USDT sur le marché, Tether aura 1 000 000 USD bloqués quelque part, promettant de racheter toute cette devise avec les fonds bloqués.
Les pièces stables algorithmiques, quant à elles, utilisent les principes du marché de l’offre et de la demande pour maintenir le prix cible. Si l’émetteur constate que le stablecoin perd de la valeur, il rachète une partie de l’offre avec d’autres jetons. À une échelle suffisamment élevée, les jetons de garantie utilisés pour racheter les pièces stables du marché commenceront également à perdre de la valeur, ou l’entreprise brûlera les jetons de garantie, ce qui conduira finalement à l’incapacité de l’entreprise à retirer suffisamment de pièces stables du marché. et les deux jetons s’effondrent. C’est exactement ce qui est arrivé à l’UST et LUNE, le prix de ce dernier ayant chuté de 99,99 %. Les pièces stables algorithmiques ne fonctionnent pas, et en les interdisant complètement, la réglementation MiCA protège mieux les fonds des investisseurs.
De nombreuses personnes dans le domaine de la cryptographie sont moins optimistes quant aux réglementations à venir, et elles ont raison. La mise en œuvre des protocoles KYC et AML augmentera certainement les coûts d’exploitation des sociétés de cryptographie et, en fin de compte, ce seront les utilisateurs qui paieront pour cela. L’embauche d’un fournisseur KYC, le stockage de toutes les données et bien d’autres processus supplémentaires coûteront cher, obligeant les entreprises soit à réduire leurs coûts ailleurs, soit à augmenter leurs frais et commissions.
Un autre point à mentionner concerne les problèmes de sécurité. Si vous ne disposez pas des données des utilisateurs, elles ne seront pas piratées ni divulguées. De nombreux utilisateurs sont préoccupés par leur vie privée, affirmant que même les organisations financières traditionnelles qui utilisent le KYC depuis des dizaines d’années sont toujours victimes de piratages.
Je pense que ces problèmes, bien que très graves, seront atténués et résolus à mesure que le marché de la cryptographie gagnera en maturité et que les processus seront améliorés et testés. Des réglementations justes et claires sont évidemment l’avenir du marché de la cryptographie, et 2025 sera incroyablement difficile et intéressante pour tous les utilisateurs de cryptographie.
