Le prix du bitcoin (CTB) a augmenté de 14,4 % entre le 12 et le 13 mars après qu’il a été confirmé que les régulateurs financiers avaient déposants secourus dans la faillite de la Silicon Valley Bank (SVB). Le sommet intrajournalier de 24 610 $ n’a peut-être pas duré longtemps, mais 24 000 $ représentent une augmentation de 45 % depuis le début de l’année.
Le 12 mars, la secrétaire au Trésor américaine Janet Yellen, le président de la Réserve fédérale Jerome Powell et le président de la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) Martin Gruenberg ont publié une déclaration commune pour rassurer les déposants de la SVB.
Les régulateurs ont également annoncé un exception pour risque systémique pour Signature Bank (SBNY), une intervention destinée à indemniser les déposants des pertes subies par la gestion précédente. Signature Bank était l’une des institutions financières les plus importantes au service de l’industrie de la crypto-monnaie, aux côtés de Silvergate Bank, qui a annoncé son liquidation volontaire la semaine dernière.
Pour éviter une crise plus large, la Fed et le Trésor ont conçu un programme d’urgence pour compléter tous les dépôts à la Signature Bank et à la Silicon Valley Bank avec des fonds de l’autorité de prêt d’urgence de la Fed. Selon la déclaration commune des régulateurs, “aucune perte ne sera supportée par le contribuable”, bien que la stratégie de déploiement des actifs du Trésor soit discutable.
Le stablecoin USD Coin (USDC) a également provoqué une agitation importante dans l’industrie de la crypto-monnaie après casser en dessous de son parité de 1: 1 avec le dollar américain le 10 mars. La peur s’est accrue après que la société de gestion émettrice Circle a confirmé que 3,3 milliards de dollars de réserves étaient détenus à la Silicon Valley Bank.
Un tel mouvement inhabituel a provoqué une distorsion des prix sur les échanges, incitant Binance et Coinbase à désactiver la conversion automatique du stablecoin USDC. Le découplage de 1 $ a atteint un creux de près de 0,87 $ aux premières heures du 11 mars et a été rétabli à 0,98 $ après la confirmation de l’intervention réussie de la FDIC dans SVB.
Jetons un coup d’œil aux mesures des dérivés Bitcoin pour voir où en sont les traders professionnels sur le marché actuel.
Les mesures des contrats à terme Bitcoin sont devenues une peur extrême
Les contrats à terme trimestriels Bitcoin sont populaires parmi les baleines et les bureaux d’arbitrage. Ces contrats à mois fixe se négocient généralement avec une légère prime par rapport aux marchés au comptant, ce qui indique que les vendeurs demandent plus d’argent pour retarder le règlement pendant une période plus longue.
En conséquence, les contrats à terme sur des marchés sains devraient se négocier avec une prime annualisée de 5% à 10% – une situation connue sous le nom de contango, qui n’est pas unique aux marchés de la cryptographie.
Le graphique montre que les traders étaient neutres à baissiers jusqu’au 10 mars, l’indicateur de base oscillant entre 2,5 % et 5 %. Cependant, la situation a rapidement changé aux premières heures du 11 mars lorsque le stablecoin USDC s’est découplé et que les échanges de crypto-monnaie ont été contraints de modifier leurs mécanismes de conversion.
Par conséquent, la prime à terme de Bitcoin à 3 mois s’est transformée en une remise, autrement connue sous le nom de déport. Un tel mouvement est très inhabituel et reflète le manque de confiance des investisseurs dans les intermédiaires ou un pessimisme extrême envers l’actif sous-jacent. Même si le prix du stablecoin USDC approche de 0,995 $, la prime actuelle de 0% indique un manque de demande d’achat de levier pour Bitcoin via des instruments à terme.
Les passerelles crypto-fiat sont essentielles pour récupérer une dynamique de marché améliorée
En récupérant le support de 24 000 $, Bitcoin a restauré des niveaux jamais vus depuis le Le cours de l’action Silvergate Bank s’effondre le 1er mars après le dépôt tardif de son rapport financier annuel 10-K. De plus, les échanges cryptographiques et les fournisseurs de pièces stables ont été contraints de suspendre les dépôts en dollars américains, avec la fermeture de Signature Bank affectant OKCoin.
Les options bancaires pour les entreprises de cryptographie, y compris les échanges, devraient devenir plus limitées car les banques traditionnelles restent méfiantes à l’égard du secteur. Selon certains analystes, les régulateurs américains sont décourager délibérément les grandes banques de faire des affaires avec les échanges de crypto-monnaie.
Les rampes d’accès et de sortie de la passerelle Fiat sont essentielles pour les pièces stables, les marqueurs de marché et les échanges de crypto-monnaie pour diverses raisons. La capacité de convertir Bitcoin en espèces et vice versa est essentielle pour leurs opérations quotidiennes, donc plus il faut de temps pour trouver de nouveaux partenaires bancaires, plus il est difficile pour les stablecoins d’autoriser les rachats et les échanges afin de maintenir un niveau élevé. niveau de liquidité.
Les mesures des produits dérivés se sont peut-être remises du risque initial de contagion de la crise bancaire, mais elles indiquent toujours le manque de confiance des haussiers Bitcoin dans une reprise à long terme.
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